在一篇文章中阅读什么是灰度比特币基金

在一篇文章中阅读什么是灰度比特币基金

很多朋友私信问我，听说灰度要解锁4.24个比特币，会不会对市场造成冲击？ 在分享这个内容之前，我们需要了解什么是灰度比特币基金。

关于基金，所有的基金从发行方式和交易方式上大致可以分为两种，一种是开放式基金，一种是封闭式基金。 有什么区别？ 开放式基金管理规模不固定，可根据投资者需要随时增发。 但是开放式基金有一个缺点，就是不能在场内交易，也就是不能进入交易所，只能在一般的商业银行或者证券机构销售。 封闭式基金是指发行资产规模，或股份数量确定。 至少在基金管理期内，其资产规模不会发生变化，基金份额数量不会发生变化。 封闭式基金的优势在于可以在二级市场买卖。

很多人说灰度比特币基金相当于比特币ETF基金。 什么是ETF基金？ ETF基金，也称为交易所交易基金，是一种主要的场内指数基金。 它是一种在交易所交易并具有可变基金份额的开放式基金。 ETF结合了封闭式基金和开放式基金的运作特点。 投资者可以像封闭式基金一样在交易所二级市场买卖，也可以像开放式基金一样申购赎回。

今年2月19日，全球首只获批的比特币ETF在多伦多开始交易。 这只ETF名为Purpose BitcoinETF，代码BTCC，直接投资实物或数字比特币，同时支持加元和美元。 法定货币购买。

让我们仔细看看这个 ETF。 在白皮书中说：它的目的是为了获得长期稳定的利润。 它不会使用财务杠杆或财务对冲来对抗其波动。 唯一的操作就是进场购买比特币现货，那么它从哪里购买比特币呢？ 为了保证你能以最合理的价格买到比特币，你不会从这些散户进入交易所，即你不会在火币、币安、Coinbase等交易所与散户争夺筹码，而是通过场外交易。 去年8月之前，很少有1000、几千个比特币的转账，现在动辄几万个比特币，而且涨幅还很夸张。 关于赎回，可以随时发起赎回，但发起赎回时会有折扣。 按照95%的公允价值，这里有很详细的算法，就不详细解释了。 你只需要知道一件事，当它被兑换时，大约有 95% 的折扣。 5%的扣除在基金管理领域还是很高的。 一般基金管理费仅为1%。 包括这只基金在内，大投资者的资金都是几亿，所以赎回成本还是比较高的。

让我们再来看看灰度。 灰度基金的股份不是用美元或法币购买的。 它需要你用比特币兑换它。 兑换比例大概是1000:1，相当于给他一个比特币灰度 比特币，可以兑换。 最多1000股灰度GBTC，但不接受散户。 起点是 25 个比特币。 比如你给它100个比特币，它就会给你10万股GBTC。 同时，灰度基金还有一个锁定期，之前是一年，后来改为半年。 锁仓6个月，6个月后可在二级市场变现，可在二级市场将GBTC份额转让给他人。 转账时，兑换的不再是比特币，而是真金白银，兑换成美元。

你会发现 Grayscale 的 GBTC 份额经常有溢价。 原理是什么？ 灰度 GBTC 是大投资者不错的选择。 您不需要直接购买比特币。 买这个基金份额相当于买比特币，有几个好处

1、无需去火币、币安、Coinbase等中心化交易所开户。 大资金进出此类场所相对困难

2. 资金托管。 对于大户来说，在交易所放几十万、几百万是可以的，但是真要放上亿，甚至几千万，风险还是比较大的，在任何国家的股票交易中市场，你的资金在银行，你的股票在证券交易账户。 这两个东西是完全分开的，也就是说交易所本身没办法动你的钱，但是在中心化交易所，你买的比特币和以太币都在里面，想动随时可以动.

今年年初，比特币价格持续上涨。 Grayscale GBTC 给了大投资者一个合适的参与方式。 越来越多的人想要购买灰度股票，这直接推高了灰度GBTC的价格。 一般溢价可达20%。 达到40%，也很好理解，他们买的不是比特币灰度 比特币，而是灰度的GBTC份额。 买的人多了，供不应求，价格自然上涨。 让我们谈谈逻辑。 例如，您购买了 1,000 GBTC，相当于 1 BTC。 锁定 6 个月后，市场越来越大，越来越多的人想购买 GBTC。 您的 GBTC 有 20% 的溢价，达到 1,200GBTC ，到期可以兑换 1.2 BTC。 如果比特币价格再次上涨，你还能赚钱吗？

也就是说只要在灰度有溢价，当你解锁大量基金份额的时候，你会发现这些有钱人都解锁了份额。 在二级市场套现后，当时或者已经提前买回相应的比特币继续给Grayscale Spend。 对于这些参与灰度的投资人来说，相当于半年有20%到30%的无风险收益。

每次锁仓结束，二级市场的比特币都会被买入，导致市场上的币变少，流动性稀缺，价格上涨，从而推高币价，再次解锁6个月后，再继续买，就这样螺旋上升。 这其实是去年下半年到今年上半年牛市的一个重要因素。

但是大盘只会涨不会跌。 这种操作不仅可以快速拉升币价，还可以快速砸盘。 一旦发生黑天鹅事件，就会暴跌。 从长远来看，对市场的打击绝对是巨大的。 风险。 但不利于市场的长远发展。 准确地说，是弊大于利。 只有正式的ETF出来，赎回和进入的手段才会合理化和规范化，让市场回归到看不见的手，市场自动调整，而不是靠人为操纵。

美国ETF未来出来最大的好处是什么？ 它为这些大公司提供了一种更安全的进入市场的方式。 更灵活，随时买卖，随时赎回，不会有6个月的锁仓期。 因为有正式的赎回方式，如果看好比特币，可以继续持有或加仓，如果不看好，可以用脚投票，卖出或赎回，拿回自己的法币。